Phân tích dòng chảy từ Lợi nhuận vận hành đến Tiền mặt thực tế
Mối quan hệ giữa P&L và BS. Nếu % giảm ở WC quá lớn, tiền đang bị kẹt ở **Phải thu (AR)** hoặc **Tồn kho (Inv)**. CFO cần kiểm tra ngay chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC).
Thể hiện chiến lược tái đầu tư. Nếu cột này chiếm > 50% EBITDA trong thời gian dài, doanh nghiệp đang chi tiêu quá mức so với năng lực tạo tiền nội tại.
Trong kịch bản này, CFF tăng (+) do vay nợ mới. CFO cần đánh giá xem nợ mới có dùng để bù đắp thâm hụt vận hành hay để đầu tư tăng trưởng.
Doanh thu tăng nhưng WC "nuốt" sạch tiền. P&L lãi nhưng Cash âm.
Tiền dương do không đầu tư (CFI thấp). Rủi ro lạc hậu tài sản.
EBITDA ổn định, CFI hợp lý, FCF thặng dư để trả cổ tức.
Kéo dài DPO (Phải trả) để giữ tiền mặt mà không làm ảnh hưởng tới uy tín nhà cung cấp.
Maintenance CapEx (bắt buộc) vs Growth CapEx (chỉ khi ROIC đạt kỳ vọng).